2009 年 5 月 13 日 星期三 【晴】

執筆時港股己收市, 先高後倒跌, 而美市亦己開, 跌超過1%.

從今日港股升/跌市格局看來, 金融/重磅股偏弱, 相對落後的地產及商品股報升.

從技術分析而言, 不少股份都高位遇沽壓, 出現尖頂, 港交所的沽壓較明顯, 而工行的4.8元阻力亦是明明可見, 看來HSBC都會回吐多日. 不過, 整固了一陣的騰訊又要起動了, 可能跟收市後的EARNINGS REPORT有關.

另外, 騰訊第一季表現理想, 純利按年上升94%, 比平均預測的75%為高.

現在大市的回調證據比昨天明顯了, 現在可行的長短倉策略應該是長科技股及空指數.

>>May 13, 2009 at 10:14:52 PM GMT+8

2009 年 5 月 12 日 星期二 【晴】

5月12日的恆指表現反覆, 表面上是悶局, 但最近卻有不少值得玩味之處. 首先, 美銀配售建行成功, 有機構投資者接貨, 建行股價上升. 另一方面, 中傳動有股東配售, 股價挫約一成. 這可說明了投資者的喜惡不一, 可謂同股唔同命,金融股現時更合投資者口味 . 其實最近美國一些未能通過壓力測試的銀行能夠在市場籌集私人資金, 這已反映了投資者開始重新對FINANCIALS 產生興趣. 另外, HSBC今日整日保持強勢, 連升9日, 這走勢亦得到印證.

事實上大市的確升至相對的高位, 回調每日都在不同的股份出現. 若果是以往淡友要推低大市的話, 國際金融股應該先被沽下，但HSBC保持強勢, 較弱的宏利保險亦上升, 唯一是渣打有回吐. 所以若果以為昨日的大跌會將股港股帶回原地, 即16000點下, 現時證據尚未充分.

另外騰訊己營造了一系列的尖底支持位, 另外阿里巴巴亦有支持, 唯一港交所在升幅過大及外資可到上交所上市的影響下走勢偏弱.

>>May 12, 2009 at 10:44:04 PM GMT+8

2009 年 5 月 11 日 星期一 【晴】

5月11 日, 恆指自升後倒跌, 升得多的界別差不多全數回吐, 但落後的弱勢股仍有升幅. 其實這回調是遲來了, 剛上破16000點(5月5日-5月6日)我心中所預期的是一個整固, 但未有出現, 反而在每次回吐都有人吸貨的情況下快速地升到17000點. 現在這遲來的回應看來會持續一會了, 相信不會一兩天就完成.

我知道不少專家又再出動, 苦口婆心的勸人股市又再出現泡沫....
若以市盈率計算, 現時只不過是09年預測PE 約15倍, 屬歷史平均值. 覺得貴了只不過是之前太平.

若以技術分析, HSBC的走勢十分可人, 而我亦十分喜歡騰訊在升破歷史高位(同時是三頂阻力位)後在高位消化的格局.

另外, 內地4月M2貨幣供應量增26%, 這是另一個被忽略的好消息.

不過原油的價格己升破55美元, 再升的話會阻礙剛喘定的環球經濟復甦, 這是一個潛在的壞消息

回調會持續一會, 但不改牛市格局, 分段低買強勢股的時機快要到了.

>>May 11, 2009 at 9:50:18 PM GMT+8

2009 年 5 月 8 日 星期五 【晴】

5月7 日

港股高開後有沽壓, 然後又再高收, 這就是我經常提及的典型趁低買心態...現在在香港即使是淡友也認同是單邊市, 不敢沽. 而買盤則來自追落後者及淡友投降買貨/平淡倉.所以即使是美股回吐也不能太影響到港股的升勢.

之前以為會大市會整固一輪, 現在看來不是如此, 而是急速搶貨為主.

5月8日
昨晚美股回吐, 但香港看來又是跌不下去的情況...單看港交所, 騰訊及阿里巴巴的走勢就可預知. 金管局不斷注支, 當中意義我早幾天說過了, 不重複. 資金是有慣性的, 湧入了某地區, 往後只會湧進更多...不過, 現在才入市的絶不是高手....高手一早己部署穩當了

我身邊的散戶又在日夜看淡, 這只會令升市更旺. 看報紙, 前日所說的那個專家今日終於認錯了,另一個專家又走出來說挾淡倉, 挾完之後回到12500-14000云云, 那讓他慢慢等吧.我記得他曾說過HSI要見8000點的 這些專家看以為散戶着想, 其實每每以陰謀論去解釋(而不能預測), 又不懂得以基金角度去部署, 水平令人失望.

在香港, 基金主導了股市, 他們的目的是要跑贏指數, 而不是一般專家所想般簡單的謀害散戶....散戶做在基金之前, 也一樣可以勝過基金! 不用太複雜的交易技巧, 例如買我一直推介的那些領先指標股,現在已經跑贏不少基金和大戶了.

的確, 大戶也會互睹期指/期權, 但所影響的只是短暫, 例如挾淡倉不可能日日挾啦! 何況摸不中別人挾那一邊而去貿然出戰, 自己也難辭其咎. 與其怪別人不如自怪自己.

另外, 作為散戶(除非是高手)其實亦不應該沾手相關DERIVATIVES, 而輸了就投訴的相信不是高手, 高手輸了之後會摸索下一次如何站在挾的那一邊. 如果摸不通就乾脆不沾手, 聰明的人明白只會以自己的強項出擊, 又明白獻醜不如迎藏拙的道理. 所以日夜以陰謀論去解釋/為自己的失誤開脫實在是作為一眾散戶甜心的專家的不足之處, 讀幾多書, TITLE有幾勁都冇用. 近來發現好像是TITLE越勁, 命中率反而越低.

回說大市, 有美中不足的一點就是新股表現不佳, 認購不足又跌穿發行價, 可見湧入的資金主要對重榜股有需求.

另外, 不少證券行都叫沽阿里巴巴, 但無阻其升勢. 就以基本因素而言, 現在是騰訊比阿里巴巴更吸引了.

此外, 港股現時的2009年預測市盈率約為15倍, 是歷史的平均值左右, 不算貴也不算平, 記得2007年升到頂時為PE 21-22倍. 既然資金有慣性(羊的行為)我想現階段升市應該又會OVERSHOOT了, 在PE約為17倍時回吐, 或在恆指19000點上沽貨, 即使沽早了也不會錯太多

>>May 8, 2009 at 3:33:48 PM GMT+8

2009 年 5 月 6 日 星期三 【晴】

尋晚美股道工在大升後回穩偏弱, 而一直備受投資者青睞的科技股指標納指則回吐多一點, 這是升得多就吐得多的道理. 我相信很快納指又會重拾強勢. 因為百度, GOOGLE仍然強於道工及納指.

今日上午恆指反覆, 如昨天預計般, 阿里巴巴及騰訊果然偏軟, 這不是其基本因素有問題, 而是前者升近10元阻力位,後者升幅不少, 在75元之前要消化沽壓. 始終, 騰訊要等第一季業績公佈後, 增長獲確認之後才能再向上突破. 另外, 別對出口商阿里巴巴的業績期望太高....在全球貿易衰弱的情況下難予厚望, 但市場對它的偏愛不是基於短期業績, 仍是1)強勁現金流及BALANCE SHEET 2)中國概念 3)貿易總會有回復的一日

700同1688看來都要整固一會, 未買的朋友有機會了.

另一大市指標港交所仍偏強, 而HSBC受惠渣打亮麗業績亦再度強於大盤, 這些都是好消息

現在的感覺是"時間就是好友的朋友, 淡友的敵人"

從技術分析而言, 這些指標股/金融股只要每站穩多一天, 其阻力位就會進一步成為其支持位, 移動平均線亦會推上, 做成不同的CROSSOVER(例如10天線突破50天/100天/250天線), 這都令淡友不能翻身

另外從經濟角度而言, 正如我前幾日說過, 時間越久, 各政府救市的效力就越會浮現, 而未見光的壞消息亦會越掏 越少, 所以時間的過去亦是對淡友不利的

最後, 上兩者的結合就是一部份淡友將會捱不住而認輸, 由候高沽轉為趁低買, 淡友的資金反而會是推高大市的子彈.

>>May 6, 2009 at 12:48:36 PM GMT+8

2009 年 5 月 5 日 星期二 【晴】

今日故意打開報紙看看那些一直看淡大市的專家怎麼說.

一個之前說是挾淡倉的今日改口說大市升是因為要殺熊証, 另一個說他只用OPTION去做淡, 損失不大云云, 照他的邏輯, 大市如果連升三日, 那是日日都在挾淡倉了? 殺熊証, 為甚麼要殺熊而不殺牛?

最後一個好一點, 指出挾淡倉及殺熊証只是有一點幫助, 並非主因.

其實是未入股市的資金太多 (我上次所說的貨幣基金太大了), 又中國PMI高於50幫了一把, 另外投資者的風險胃納回復了. 而估值不高亦有一點點的幫助. 詳情在4月29日筆記.

回說今日恆指, 一如預計於高位整固, 個別股份先後回吐, 而一些股份卻是方興未艾, 昨日所提到的特步升9.85%, 阿里巴巴升9%等等. 另外有 吸收今次經驗, 下次遇見同樣向上突破時, 應把握在尾市沽BLUE CHIPS, 即時以市價換碼至中型當炒股.

按這個想法, 明天大市應該都是在高位消化沽壓, 而未跟上的中小型股應會跟上, 且看看維達(3331), 小肥羊(968), 旺旺(151), 中國水務(855)及第一拖拉機(38)會否在三日內追上來.

騰訊偏軟, 在75元有沽壓, 相信要整固一下了;而港交所果然挑戰100元, 未知能否站穩, 但另一邊廂好消息是HSBC再升, 並強於指數, 看來上一次55-56元的阻力區可望轉為支持區了.

現在仍滿手是現金怎辦? 唯有找尋落後股或被低估的股份入手. 落後股多數是基本因素不好, 不買也罷, 要找被低估(以值博率而言)的股份則要做一輪功課, 中傳動(658)和電盈(0008)暫時是被低估了. 當然, 要市場確認有MISPRICING需要一段時間, 亦會有一段時間會跑輸大市了.

看來大市仍會升好一段日子, 現在連淡友都在看17700-18700, 不過他們只說不做.

這個我可没有設定某個指數, 但我不會追入指數成份股, 反而是找尋領先股及分析其第一季業蹟, 然後等候某年某月某日大市下跌時趁低買這些WINNERS.

>>May 5, 2009 at 11:18:10 PM GMT+8

2009 年 5 月 4 日 星期一 【晴】

美股(DOW JONES)在上週終於突破並站穩8000點, 收於8200點上，現在8000點看來將會成為支持位了. 另外, 資金連續兩日掃起台股, 終於令港股今日都追落後, 升番800幾點.

其實一切都有蹟可尋, 我的日記是當天寫的, 在4月28日市場因SWINE而抛售得最狠時我說 :

"用一個簡單的想法, 各國政府出盡招數去救市, 而隱藏未浮現的壞消息應該不多了, 現時恆指的14000點的下跌風險理應較半年前14000點時為小. 所以, 分段買貨的值博率比先沽再低位買為高."

另外, 在4月29日有期指嘜價嫌疑下升市的當天我說:

"壞消息不能推低指數, 而這種情況己有兩天了, 再是如此下去應跌不跌, 只有上升一途."
"現在圖表專家說那是後抽, 由有人說大家低估了SWINE FLU的威力, 我亦要同時指出一點BACKGROUND, 就是今日亞洲如南韓升得不俗, 而美國亦連續兩日無視壞消息, 股市己如箭在弦. 另外, 我知道有不少基金跑輸了指數, 他們唯有趁低買, 而且現在香港又水浸了."

所以, 要分析大市, 除了要以經濟領先指標(如中國的PMI, 美國的ISM) 估計未來6-9個月的狀況外, 亦要知道資金流向及投資者心態. 資金流向可以從折息/匯價/金管局注資還是抽資影響, 而投資者心態則可以透過市場對好消息和壞消息的取向而得知. 另外, 貨幣基金市值對股市市值比例也是一個很有用的指標.

而這些領先指標可以在以下地方得到:
http://www.fundsupermart.com.hk/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3140


回說今日大市, 領先股如騰訊/港交所大成交由頭帶到尾, 而我最擔心的HSBC都可以站穩於上次一組三個尖頂的上部分收市, 算是過關過了一半. 另外公用股由頭輸到尾. 這種升市結構算是不俗, 領先股如騰訊成布藋}三頂阻力位70元, 是極好的訊號, 而港交所挑戰100元大關只是時間的問題. 所以, 只待最落後的一眾弱勢股都跟得上, 突破各自的阻力, 16000點阻力位又會變成支持點.

BLUE CHIPS 升完, 應該有幾日既整固, 整固期間又係中小型股跟住炒上既時間, 一眾未升的內需股如維達(3331), 特步(1368), 小肥羊(968)旺旺(151)及個別增長型股份阿里巴巴(1688)及中傳動(658)應會在接力.

今日我又見到電盈大成交收市, 另外其管理層亦紛紛增持其股份......

>>May 4, 2009 at 6:01:20 PM GMT+8

2009 年 5 月 3 日 星期日 【晴】

現在市場的主要關注點有1)SWINE 2)美國金融業的壓力測試 3)中國的經濟情況。
其中，雖然SWINE在美洲爆發，但看來香港市場的反應比較大，因為大家對SARS都猶有餘悸吧！所以這裏帶出一點分析員不會告訴的一件事：市場對事件的反應往往比事件本身更緊要。而估市場反應一向都不容易。

所以現在寧可避開是非不斷的行業（除非你一定不可跑輸指數....)，轉到增長明顯的類別，或是市場正在追逐的類，這些類別有環球科技股（尤其是有中國概念者），而中國的內需股亦正在重估，還有另類的再生能源／資源都是明顯的增長性行業。以值博率而言，相信會比焦點所在的金融股更值博。當然，我見過花旗從1元升到3元，有2倍升幅，但那時市場是在睹花旗會否光榮結業，開大的話就升2倍，開小的話就如雷曼般收場，值不值博見仁見智。

下一週的主要焦點看來將會是一眾指數股會否站穩於阻力位。其實，一日大升一日大跌意義不大，最緊要的是在幾日間能否站得住，這是一日不成勢的道理。另外市場對好消息／壞消息的反應也很重要。最後要留意的是一眾動力指標能否繼續強於大市。

>>May 3, 2009 at 3:08:22 PM GMT+8

2009 年 4 月 30 日 星期四 【晴】

昨日剛剛講完美股連續兩日對壞消息無反應，果然之後大升。儘管美國首季國內生產總值(GDP)急跌6.1%，遠遜市場預期，但道指仍升168點。　不要奇怪，股票除了同經濟有關外，亦同資金流向，好淡友博奕同市場情緒有關。其實上兩日壞消息跌不下己可推測是好友小勝，之後的大升只不過是印証推測。

今日港股裂口高開不太意外，值得注意的是市場對壞消息開始有好反應，山水水泥股東以折讓配股，應屬壞消息，但股價先軟後大升，這己是市場的表態，值得注意。

另外，領先股騰訊亦順利裂口高開，唯在70元有沽盤。對騰訊而言，70元為三次的阻力位，亦是上市後的高位，今次不破，遲早還是要破，破了以後，70元就成了支持位。建議若在星期一開市由頭到尾都升穿70元，就可以耐心在70元吸納；另一方面若星期一跌穿70元並弱勢於大盤，則可視為在70大關前整固。破關不成，則必定會回補67-69元之間的裂口，可以在67.2元附近吸納。

另外，阿里巴巴一路保持強勢，現在它甚至跑得快過騰訊，所以要在短線中要捕捉騰訊走勢，可從阿里巴巴入手。

滙豐大升逾6%，但將會迎來嚴峻考驗，因為上一次的阻力位就在55元，而那幾天都出現幾個尖項，即是說在55元上有不少沽盤，令收市跌回55元，所以大市的去向頗在於滙豐能否在未來一週連續幾日站穩55元並成札膌T。

事實上，另外一些指數權重股如工行都一口氣升近上次阻力，且看一眾指數權重股能否在SWINE FLU的陰霾下站穩。

>>May 3, 2009 at 2:44:45 PM GMT+8

2009 年 4 月 29 日 星期三 【晴】

尋晚美股又是先低後回穩, 壞消息不能推低指數, 而這種情況己有兩天了, 再是如此下去應跌不跌, 只有上升一途.

今日港股裂口回升, 主要是權重股裂口上升, 這可能同期指嘜價結算有關, 這亦解釋了為何一向領先大市騰訊整日大部份時段都弱於大市, 到尾市才追回大盤的升幅. 這點是令我警惕的.

現在圖表專家說那是後抽, 由有人說大家低估了SWINE FLU的威力, 我亦要同時指出一點BACKGROUND, 就是今日亞洲如南韓升得不俗, 而美國亦連續兩日無視壞消息, 股市己如箭在弦. 另外, 我知道有不少基金跑輸了指數, 他們唯有趁低買, 而且現在香港又水浸了.

考慮利淡消息時, 要同時比對利好消息, 就可避免升市叫升, 跌市叫沽.

所以現在是觀望的時刻, 要入市的話, 都會以無關SWINE FLU的股票作出擊對象, 好像強勢的阿里巴巴(1688), 騰訊(0700) 及中鐵建(1186)

內地集資潮可能會持續, 2823或要候機獲利.

昨日中鐵建派業績, 算是不俗, 而今日亦跑贏大市, 我上次說估計市場對其業績反應會不俗的估計是中了, 我又看到有資金在慢慢吸1186, 但看來還未到開車的時候.

>>April 29, 2009 at 5:35:22 PM GMT+8