2008 年 4 月 6 日 星期日 【晴】

越來越攰啦

每日返工﹐都要讀書﹐
一讀就係晚上十點到凌晨3, 4 點

第二朝又是要返工

有時晚上又搵朋友教我
好似補習咁

星期六又係 full day 上讀...

我真係 feel 到心身疲累

>>April 6, 2008 at 1:11:00 PM GMT+8

2008 年 4 月 4 日 星期五 【晴】

朋友間newspaper
有d 疑問
如果港元同美元脫釣會點？

希望我無答錯啦 ~ !!!

如果港元同美元脫釣
港元就會超大獲
唔同美元掛釣﹐可以抉
1. 同人民幣
2. 一籃子( 歐元﹑瑞朗﹑澳)

1. 如果同人民幣掛釣
港元會勁升﹐超級影響香港出口 ( 香港出口價急升﹐成本價升)
削減香港成為中國與歐美﹑東南亞貨品中轉站 o既地位

2. 一籃子又點？
e_+ 香港有成 4000 億美元外匯﹐如果一嘢同其他外匯掛釣
香港政府=香港人 o既錢會大幅度縮水
香港貨幣供應有危機

世界差唔多好多商品eg 石油﹑金﹑銀﹑銅﹑媒等
e_+都係用美元報價
如果美元keep on疲弱﹐even變到唔用美元報價
大家都會不斷買入商品保值﹐令商品價格急升

全球通貨膨脹 + 劇...
到時先大獲 ~ !!!

>>April 4, 2008 at 6:31:49 PM GMT+8

2008 年 4 月 4 日 星期五 【晴】

朋友間newspaper
有d 疑問
如果港元同美元脫釣會點？

希望我無答錯啦 ~ !!!

如果港元同美元脫釣
港元就會超大獲
唔同美元掛釣
1. 同人民幣
2. 一籃子( 歐元﹑瑞朗﹑澳)

1. 如果同人民幣掛釣
港元會勁升﹐超級影響香港出口 ( 香港出口價急升﹐成本價升)
削減香港成為中國與歐美﹑東南亞貨品中轉站 o既地位

2. 一籃子又點？
e_+ 香港有成 4000 億美元外匯﹐如果一嘢同其他外匯掛釣
香港政府=香港人 o既錢會大幅度縮水
香港貨幣供應有危機

世界差唔多好多商品eg 石油﹑金﹑銀﹑銅﹑媒等
e_+都係用美元報價
如果美元keep on疲弱﹐even變到唔用美元報價
大家都會不斷買入商品保值﹐令商品價格急升

全球通貨膨脹 + 劇...
到時先大獲 ~ !!!

>>April 4, 2008 at 6:31:22 PM GMT+8

2008 年 4 月 2 日 星期三 【晴】

今天終於我在『恒生』的家姐
與兄弟 jeff 首次會面

創業真是一件十分艱難的事

在考試後要好好籌辦了

>>April 2, 2008 at 10:41:12 PM GMT+8

2008 年 4 月 2 日 星期三 【晴】

請大家用心﹑花數分鐘看一看以下的短片

由台灣綜藝節目中抽取的
『http://www.youtube.com/watch?v=G-XrTE7x1z4&feature=related』

看罷...
你就會更加明白香港人跟台灣人缺少了什麼？

就是為自己追尋理想的努力性

唱歌就事業
不是娛樂
也不是明星仔的一個遊戲

是一份用心﹑認真的表演

>>April 2, 2008 at 2:42:18 AM GMT+8

2008 年 4 月 1 日 星期二 【晴】

如果有朋友看不明白以下的文章﹐但又想了解一下張先生對經濟預測意見﹐
可以電郵給我﹐我會慢慢解釋給你聽 ~~ !!!

全文中﹐最重要的事
『預計通漲﹐比真正通漲還要可怕 ~~ ~!!! 』

<< 從世界大變看中國通脹 ~~張五常 >>

（2008.03.25）

‧ 今年二月份中國的通脹率高達八點七，不可謂不嚴重。新春雪災當然有影響，
但怎樣扣除其嚴重性仍在。此「脹」也，早在半年前就令人擔心。這是驟眼看。
中國的通脹真的是嚴重嗎？很難說。

是不容易解釋的通脹現象。如果佛利民仍在，有我在旁提點「怪」處，
一下子他也不容易說出道理來。人民幣量的增長率無疑過高，
但為什麼央行出盡八寶也不能把通脹壓下去呢？
單是去年，國內銀行的儲備金率提升了十一次，破了世界紀錄，
而利息率則記不起加了多少次。這些不是上選的壓制通脹的方法，
但西方的經驗，是這些方法歷來生效。然而，這一輪的中國通脹，

老生常談的殺手"嶀␆F光！另一方面，我們沒有理由懷疑北京當局要壓制通脹的決心：
上述的兩項貨幣政策大手下筆，其它宏觀調控的措施五花八門。
然而，中國的通脹我行我素！北京當局是不能也，非不為也。

還有另一個不容易理解的現象。目前人民幣在國際上甚強，而強貨幣是不容易有通脹的。
當然，如果讓人民幣大幅上升，到了某一點通脹必會終止。
這樣做愚不可及：日本昔日的經驗是前車可鑒，
何況今天的中國要面對印度、越南等廉價勞力地區的競爭。

問題是，歷史的經驗說，只要幣值強勁，不升值也不會有通脹。
換言之，像人民幣那樣強勁而還有百分之八的通脹率，人類歷史沒有出現過。
我們要怎樣解釋目前中國的情況呢？

六十年代在芝大跟進當時吵得熱鬧的貨幣理論時，
以佛老為首的芝加哥學派認為物價上升與通脹是兩回事。

『他們認為通脹帶來物價上升，但物價上升了不一定含意著通脹。』
佛老認為，通脹永遠是貨幣的現象，必然牽涉到通脹預期（inflationary expectation）
這個重要但在觀察上難以捉摸的話題。
這是說，一次過的物價上升，沒有帶來再上升的預期，不是通脹。
話題不膚淺，這裡不詳述。

我認為目前中國的通脹，主要的一部分是物價上升，不算是通脹，
所以除非央行轉用一籃子物品與人民幣掛鉤，採用西方的貨幣政策不容易生效。
另一方面，很頭痛，物價的不斷上升會引起通脹預期，不是通脹也會變為通脹了。
首先要重複說過幾次的：中國的農產品價格上升是好事。
目前中國的通脹，絕大部分是農產品價格上升使然。
想想吧，中國農民的勞動人口，十之七八轉到工商業去，農產品相對非農產品的物價，
怎可以不上升呢？另一方面，中國的人均農地那麼少，
農產品之價不升農民的生活怎可以改進呢？關心農民的炎黃子孫，
還是多花一塊幾毫購買農民的蔬菜，多花十元八塊購買他們的豬肉吧。

細看中國農產品的價格上升，可不是那麼簡單。中國農民的生活急速改進，
始於二○○○，農產品價格明顯地上升，則起自二○○三。
可能由中國帶動，自二○○五年起，舉世的農產品價格也在急升。
我們農轉工，經濟成就舉世矚目，其它落後之邦也跟著農轉工。
以心為心，我們要向他們拍掌。如此一來，舉世的農產品價格也因而急升了。
嚴格來說是物價上升，不是通脹，雖然目前我無從估計，
中國農產品的物價上升，多少是起于農轉工，多少是起於人民幣量的變動，
也無從估計這上升有多少是因為農產品的進口價格急升而上升的。

今年二月，非農產品的物價只上升了百分之一點六。真的是上升了嗎？還是下降了？
相對價格當然是下降了，但我認為實質上也是下降了的。
這是因為原料的價格，尤其是金屬那方面，進口的，這些日子上升得非常快！
這幾年中國低下階層的收入上升大有可觀，在進口原料價格急升的情況下，
非農產品的價格一年來只升了百分之一點六，反映著勞動的生產力也正在急升。
從工業那方面看，中國不僅沒有通脹，工人的生產力正在急升，
抵消了一部分的原料升價，雖然最近的新勞動法是把這發展搞亂了。

上述是說，今天中國的通貨膨脹，一個主要原因是昔日的落後之邦，
正在一起農轉工地發展起來。無疑是由中國帶動，沒有理由反對大家的生活一起好起來。
這個發展無可避免地導致農產品的相對價格上升，而工業需要的原料，
尤其是金屬性的，這些年的價格上升以倍數計。

外來的物價大變對中國當然有影響，
但更頭痛是兩個其它問題。其一是金價與油價上升得很不正常：前者達每盎司美元一千；
後者達每桶美元一百一十。這樣的升幅是不可以用農轉工來解釋的。
有兩個其它解釋，你選哪一個？一、中東局勢不穩，伊朗戰爭隨時可發；
二、舉世出現了通脹預期，而這預期最明顯是反映在金價與油價的變動上。

不懂政治，但從報章讀到的局勢變動消息衡量，近來金價與油價的變動與中東局勢無關。
餘下來的就是這樣的一個大麻煩：通脹預期是地球性地出現了。
有傳染性，不少外資跑到中國來找避難所。地球性的通脹預期何自起？起自美元急瀉。
這是第二個頭痛問題。從一九五三到父親的店子學做生意到今天，
我沒有見過美元跌得那麼厲害。一九九一波斯灣之戰後，美元一直強勁，舉世爭持美元，
但五年前再攻伊拉克，這強勢不再，跟著是倒轉過來，弱勢變得明顯了。
這其中美國的議員嚴重地做錯了一件事：他們強迫人民幣升值，人民幣於是與美元脫鉤，
轉鉤一籃子貨幣。跟進人民幣的國際匯率的朋友會知道，
其後美元在那籃子的外幣中的比重，逐步減低了。如果人民幣繼續單鉤美元，
美元不會跌到哪裡去。如果人民幣不鉤美元，只鉤其它，美元不知會跌到哪裡去。

如果局部鉤美元，美元下跌，人民幣兌美元上升，但對其他主要貨幣卻下降了，
是給美元拉下去的。後者不是經濟學，是小學生的算術課程吧。
\美國的經濟歷來舉足輕重。世界經濟大變，伊拉克之戰顯然打不過。

政治我不懂，但在物價調整後，每天算，今天伊戰比昔日越戰的費用高出一倍。
我同意佛利民說的，攻伊是大錯。不同意佛老，認為財政上美國負擔得起。
能否負擔不是問題所在——問題是費用或成本總要與利益比較一下。此比也，
目前看，尤其是看美元與金、油價的走勢，此戰是輸局。
如果美元繼續下跌，美國的通脹急升是無可避免的。

目前這通脹不明顯，經濟不景是原因。次按風暴當然不幸，但協助了美國債券還沒有大跌。
如果長期債券大跌，等於長線利率大升，聯儲局是無能為力的。
昔日越戰後的經驗，豈不可鑒乎？這些可能的不幸我早就看到，但沒有寫出來。
二○○六年五月十六日我還是發表了建議港元轉鉤人民幣的文章，在同一天就給某評論罵了。
不聽老人言是要付代價的。今天我不建議港元轉鉤，
因為時日有別，局限是轉變了。

世界大變，中國穩定自己可以協助穩定世界——雖然比不上美國那樣重要。
央行要做的還是我提出過的三點。
一、約束鈔票的發行量，不要多管鈔票之外的貨幣量；
二、把人民幣與一籃子物品掛鉤，但要讓這籃子的物價指數每年上升百分之三左右；
三、解除匯管，把人民幣放出去。這後者可以立刻舒緩人民幣的上升壓力，
困難是一旦解除匯管，人民幣的鈔票發行量的上升率應該是多少，要眼觀六路才知道。
我的水晶球說，如果新勞動法不變，目前中國的外貿順差會在一年內變為逆差。到那時才放人民幣出去，與今天相比虧蝕甚巨。是世界大變嗎？還是世界大亂了？

>>April 1, 2008 at 4:14:25 AM GMT+8

2008 年 3 月 30 日 星期日 【晴】

連續 5 天都是放工﹐上堂後
找帥弟妹幫手教我讀 CFA

去了見一份夢寐以求的工
做職業 Trader

...

不過
如果要做就要 at least 簽 3 年約
e 個令我有 d 猶豫

>>March 30, 2008 at 12:24:29 PM GMT+8

2008 年 3 月 26 日 星期三 【晴】

終於補習後回家了
多謝師妹馬馬的悉心教導

後天也是由馬馬教我 account
而星期四就輪到『x』教我 econom

我為左e 一次教 cfa 真係用盡辦法去考啦
今次只許成功不許失敗
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<< 家人的愛 >>
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今天又同恒生家姐傾左半日水...
發覺我真係好鍾意小朋友
好明白自己對家人o既感受...

:
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回家後自己忽然呆呆地想起
已往一件小事
也是一種感受

小學時候﹐自己每天都愛落街打藍球...
可惜我的衣服不多
只有兩套可以更換
今天著了一套
明天就只餘一套

小時候﹐好像沒有尷尬的心情
因為我早早已經明白家中實在沒有什麼錢
可以隨時買衫給我

我手頭上任何東西都要靠自己去爭取的 ~ !!!

同家姐講左一句
『我會為自己的下一代預備最好最多的東西 ~~ !!
不過﹐我一定不會給他(們)知道﹐
而且要他(們)每件事都要自己用盡努力去爭取 』

世上沒有不努而獲的事

除了家人的愛
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>>March 26, 2008 at 1:34:58 AM GMT+8

2008 年 3 月 22 日 星期六 【晴】

<< 客人的來信 >>
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Hi Penny,

Very, very belately, I am writing to thank you for sharing your valuable time in my financial planning.

Now, bank interest is only 0.01%. Oh my god! I need interest .... ^ o ^ How about you? You told me that you will buy a car. What kind of car do you want to buy? ??? Sewing machine, BMX or motorcycle model...... Ha Ha Ha ..... , only make a joke! Don't be care! Hope you buy your favourite!

Whatever, keep in touch! Happy Easter!!!

P.S. What time? I will get the document of planning.

xxxx
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對客人的回答
我已經向朋友說了數次
港股已經成下跌之勢

現在只可以不定期買下實力股
目標由1 年變到 5 年

下試 18500 的能力仍有呢

>>March 22, 2008 at 12:07:51 PM GMT+8

2008 年 3 月 21 日 星期五 【晴】

<< 六點鐘新聞 >>
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『爸爸...睇新聞先...睇新聞最重要...』

講完e 句話之後﹐我心裡面有點不好意思...

好記得小時候﹐大約小學年代...

爸爸整天都見我們睇新聞﹐要去了解世界...

那時候﹐我們不聽﹐還要淘氣地說﹕
『我地只係想睇體育新聞ja...
其他新聞咁悶...』
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10 年後﹐事實證明爸爸是對的 ~~ !!!

有時候﹐長輩的話 = 經驗﹐是值得聽取的
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>>March 21, 2008 at 6:52:04 PM GMT+8